现在最需要明白的

现在长期定价需要弄明白最大一件事。

现在市场长期定价最不清楚的,既不是各国央行财长的决心,也不是病毒,而是越发未知的国际形势。决心在框架内都有,病毒现在已经知道厉害程度了,每个国家都是会刺激,然后呢?

尤其是各国政治形势,由此产生的国际形势呢?因为下一个15年估计会比较动荡,分歧如何解决会非常关键。

打个比方:一个股票PE可能有30,一个债券长期利率3%,30年才能回本,就说明看不懂国运的话,一不小心会赤贫,倾家荡产那种赤贫。

90年代苏联卢布贬值,基本成为废纸。13年之后俄被制裁,一下子贬值近200%。还更别提委内瑞拉了。

你走在上海街头,外滩随便逛逛,多少大楼是当年有人30年代投资租界的?这些华商外商的投资,都收回来了吗?

还在纠结美国的财政刺激如何由前端市场传导到中国,还在蒙代尔三角形里挣扎,还在纠结于原油负40美元的八卦,那么在新的15年里格局太小了。

硬通货应该会更好,但会有一些企业也应该远远跑赢硬通货,这值得好好思考。

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