为什么“价值投资”是虚幻的

有人说“茅台450亿年利润，如果300亿市值能不能价值投资”？说明上一篇我还写得不清楚，这次再拿这个例子举例。

如果茅台的上市公司300亿市值，对应450亿年利润看上去毫不犹豫就买，毕竟价值投资理论是这么说的。于是假设一个人不差钱，真的300亿就把流通股都吃下来了，然后他突然发现：

1、茅台股东主要就国资委和他，国资委现在拒绝分红
2、上市公司也不拿出现金回购股票
3、每年公司经营良好，年利润已经超1000亿

然后呢？这个人抱着一堆流通股，无分红无回购，眼睁睁看着公司业绩创新高，但是自己一分钱拿不到。而且这已经是客气的了，因为茅台包括“茅台”这个商标均为母公司所有，国有资本100%控股母公司，所以国资想要让上市子公司全部利润转移走也是完全可行的（子公司付每年1000亿商标使用费即可）。

在这个情况下，这个人手里有一把茅台的股票，但是实际上分文不值，唯一套现的方法，就是把茅台的股票再抛出去给下家。

这就是我为什么说“价值投资”在大多数时间都是虚幻的——就算市值PE小于1，唯一套现的方法还是要把股票抛出去，如果没有下家接盘根本无法盈利。需要下家接盘才能盈利的东西，本质上并没有什么价值，与古董、字画、比特币等不创造收入的资产是一样的。