价值投资基本等于自我安慰

笼子里的猴子

昨天又说起价值投资,确实,作为一个公司有现金流,可以有其内在价值,这点没人能够否认。但是普通人说起的“价值投资”这门投资的学问,则基本等同于自我安慰。因为价值投资的方法基本无法刚性实现公司价值,最后“价值投资”买入的股票,还是要市场其他参与者以更高的价格接盘而已

为什么这么说?因为作为中小股民来说,可以实现价值的方法基本上是不存在的。下面列举以下几种常见的实现价值的方法:

1、公司大量分红,股票有切实的看的见的每年收益
2、公司大量回购股票,用账面上的现金减少流通盘的股票数量
3、公司被并购,股东获得现金

但是股票,尤其是中国的股票,大多属于“三无产品”,即:

1、无分红,或无对应股价合适的分红
2、无回购股票
3、公司无法被并购

那么这样下来,这个公司账面上有再多的现金,盈利能力再好,和中小股民毛关系都没有——原因也特别简单,就算公司有一万亿,它可以一毛不拔,中小股民怎么可能实现价值呢?说到底,唯一“价值投资”可行的盈利的方法只有在更高的价格把股票抛给下一个接盘的人而已。

既然都是要把资产抛给下一个接盘的,就需要知道所谓“业绩”、“基本面”等等价值投资的“理论”仅仅是能抢先别人一步看到未来发展趋势,并在更高的价格找到下家的人而已,业绩的故事和其他所有故事一样,说到底就是一种故事,最终想要盈利,还是仅仅看这个故事能不能被市场认可而已。如果市场认可一个故事,它再荒谬都能让人获利,而如果市场不认可一个故事,再好的酒都卖不出去。

当然,这并不是说基本面和业绩并不重要,需要认识的只是它们也仅仅是市场中一个个故事的重要一部分而已。再次声明,这里仅仅是说,作为中小股民,业绩再好也只是海市蜃楼,还是需要好故事配合,所以之前我说,“价值投资”只是第一层,只是不猜故事,静静等待良好的基本面有一天有人讲故事。而至今没有人参透的是,如何以更高维度看市场会讲什么样的故事。

以更高纬度看这个事情,就像在动物园的笼子外面看一群猴子一样。但是大多数的市场参与者可能还没有意识到,所有的价格只是市场目前认可的一个个故事,所以也表现得像笼子里的猴子一样,有的还拿“价值投资”自我安慰。

15人评论了“价值投资基本等于自我安慰”

  1. 猜故事相对容易的一步是假设自己是管理层,私募会做什么(分拆,并购,收购,卖资产,关店,
    回购股票,研发新产品…)来提振股价?
    更困难的第二步是看市场会不会买账,愿意出多少价。
    我自己认为比较保险的做法是,在有安全边际的情况下去赌新故事。

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